Разделы
- 13 шагов к успешному инвестированию
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (a)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (b)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (c)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (d)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (e)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (f)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (g)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (h)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (i)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (j)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (k)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (l)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (m)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (n)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (o)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (p)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (q)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (r)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (s)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (t)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (u)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (w)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (x)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (y)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (z)
КАК ПОКУПАТЬ АКЦИИ
- ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
- Оценка бизнеса
- РЫНОК ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
- РЫНОК ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ И ЕГО участники
- Соберите информацию о лучших компаниях
- Фондовые знаменитости
- Фондовый рынок курс для начинающих
- Фьючерсные рынки и опционные биржи
- ХЕДЖИРОВАНИЕ
Популярное
Нет данных

Как работает фондовая биржа

ЧТО происходит на Нью-Йоркской фондовой бирже, когда брокер получает приказ продать или купить акции? Каким образом совершается сделка с другим брокером? Ведь и покупатель, и продавец должны быть уверены в том, что цена, на которой они сошлись, является в этот момент оптимальной?
Представим себе Нью-Йоркскую фондовую биржу. Находится она на углу Уолл Стрит и Броад Стрит в деловой части Нью-Йорка. Помещение с высоким потолком похоже на арсенал, а операционный зал почти равен футбольному полю.
По всему периметру операционного зала расположены телефонные бюро, называемые так по традиции, хотя сегодня их было бы правильнее называть телетайпными бюро. Эти бюро не имеют ничего общего с какими бы то ни было телефонными бюро, которые вам доводилось видеть. Большинство из них открыто с двух сторон. Здесь же находятся рабочие места для десятка или более клерков, представляющих различных брокеров. Каждое такое рабочее место снабжено узкой полочкой, за которой клерк может работать над своими бумагами. Хотя все больше женщин занимают ответственные позиции на Уолл Стрите, мы -ради простоты - будем пользоваться местоимением мужского рода, имея в виду таких служащих.
Над полочкой расположены несколько телефонов, соединяющих клерка с главной конторой его фирмы. Эти телефоны когда-то были нервными окончаниями фондовой биржи. Именно через них в операционный зал биржи передавались распоряжения о покупке или продаже акций. Телефоны используются и по сей день, но большинство крупных брокерских фирм установили телетайпы рядом или внутри телефонных кабинок. Теперь брокеры могут получать приказы непосредственно из филиалов своих фирм. Этим была устранена необходимость передавать клерку распоряжения по телефону из главного оффиса фирмы в операционный зал. Благодаря тому, что телетайп еще и распечатывает распоряжения, резко уменьшилась возможность ошибок.
В операционном зале через одинаковые промежутки расположены 22 места торговли (торгоаых поста) определенными видами акций. Двенадцать из них расположены в главном операцион-



На торговых постах главного операционного зала Нью-Йоркской фондовой биржи предлагают акции таких всемирно известных компаний, как General Motors и R.S.A. (пост 8). Greyhound и Boeing (пост 12) и Ford (пост А). Если вы отдаете распоряжение о покупке акций General Motors, биржевый брокер, работающий в операционном зале и представляющий фирму, клиентом которой вы являетесь, получит ваше распоряжение от "телефонного клерка" из своего бюро и направится к определенному месту у поста 10, Он знает, что именно здесь находится маклер-специалист, занимающийся торговлей акциями General Motors, а также другие брокеры, получившие распоряжения о покупке или продаже этих акций. Здесь и будет совершена ваша сделка. По дороге от своего телефонного бюро на торговый пост бракер получит представление о движении цен на рынке в цепом, бросив взгляд на ленту тикера, воспроизводящуюся на флуоресцентных экранах в каждом углу операционного зала (эти экраны обозначены на рисунке пунктирной линией). Сведения о ценах поступают на экраны из проекционных кабин, поднятых выше уровня пола по периметру операционного зала (на рисунке -пунктирный прямоугольник, находящийся внизу в центре).
ном зале, шесть - в "гараже", или в пристройке, и еще дополнительные четыре в новом операционном зале, названном "голубой комнатой". Он был открыт в июле 1969 года. Каждый торговый пост представляет собой подковообразную стойку, занимающую примерно 100 квадратных футов. За этой стойкой, внутри поста, раньше находилась комната для десятка клеркоа и для нескольких оплачиваемых служащих биржи. В 1979 году, заглядывая в будущее, биржа приступила к модернизации осноаного оборудования с тем, чтобы увеличить объемы продаж до 150 миллионов акций в день. В центре внимания этой программы оказалось устройство новых торговых постов, оборудованных новейшей электронной техникой. К 1981 году подковообразные посты были демонтированы и раздарены биржей музеям страны.
Все акты купли-продажи заключаются на внешней стороне торгоаого поста. Каждый пост торгует примерно 90 наименованиями различных акций в различных секциях, расположенных по периметру поста. На долю каждой секции приходится примерно 10 наименований акций.
По табло над каждой секцией можно узнать, какими именно акциями в ней торгуют. Под ними расположены указатели, отражающие цены, присвоенные акциям при заключении последней сделки, а также сравнение последней цены с ценой предыдущей сделки. Знак плюс, или "движение цены вверх", означает повышение цены, а знак "минус", или "движение цены вниз" - удешевление акций.
Когда клиент решает продавать или покупать акции, он отдает распоряжение своему местному брокеру. Затем брокер звонит в центральный оффис своей фирмы в Нью-Йорке. Оттуда распоряжение передается клерку этой фирмы, дежурящему в телефонном бюро в операционном зале биржи (разумеется, кроме тех случаев, когда распоряжение приходит на биржу по телетайпу). Некоторые фирмы имеют в телефонных бюро места для 1-2 клер-ков, но одна крупная фирма располагает, например, 40 местами на девяти постах. Когда клерк получает приказ по телефону, он стенографирует его и передает для исполнения своему брокеру, находящемуся в зале. Такой механизм используется потому, что находиться в операционном зале могут только члены биржи. Если брокера в Зто время нет в бюро, клерк может вызвать его с помощью карманного радиопередатчика или нажаа кнопку, находящуюся на посту фирмы. Каждому брокеру присваивается номер, и когда клерк нажимает на кнопку, номер высвечивается на больших табло для объявлений, расположенных в каждом зале биржи.
Если клерк знает, что брокер занят выполнением других распоряжений, он прибегает к услугам так называемого «двухдолларового брокера », независимого члена фондовой биржи, не связанного с фирмами, вступившими в биржу. Такие брокеры имеют свои места на ней и зарабатывают на жизнь тем, что выполняют распоряжения других брокеров или брокерских фирм, если те слишком перегружены деловыми поручениями и не могут справиться с ними без посторонней помощи. "Двухдолларовые брокеры" получили свое название в те дни, когда комиссионное вознаграждение за каждое выполненное распоряжение составляло именно такую сумму. В наши дни размер их комиссионного вознаграждения (брокерская комиссия) за совершение сделки оговаривается а каждом конкретном случае.
Давайте представим себе, что по прошествии ряда лет акции Rod & Reel, Inc. были зарегистрированы на Нью-Йоркской фондовой бирже. Давайте также предположим, что распоряжение, передаваемое клерком своему брокеру является распоряжением с немедленной реализацией о покупке 100 акций компании Rod & Reel. Получив распоряжение с немедленной реализацией, брокер должен совершить сделку по оптимальной цене и как можно быстрее. Получив такое распоряжение, брокер идет - в зале биржи запрещается бегать - на тот пост, где продаются акции Rod & Reel, зная, что здесь найдет всех остальных брокеров, получивших распоряжения купить или продать акции этой компании.
Приближаясь к посту, брокер бросает взгляд на индикатор цен и замечает, что последняя продажа акций Rod & Reel была осуществлена по цене 1834. Иными словами, по 18.75 доллара за акцию. Но не исключено, что какой-нибудь брокер захочет продать эти акции за меньшую цену. Итак, он подходит к группе брокеров издвух-трех человек, находящихся на торговой посту, и спрашивает: "Как идет Reel?" Он не сообщает о намерениях ку-пить или продать акции, а лишь задает вопрос. Другой брокер может ответить: "18 и 3^ к 18 и З-if, или: " 3V. Это означает, что 183% - наилучшая цена, по которой любой брокер может купить акции, а 1834 - наилучшая цена, по которой акции будут продаваться.
Наш брокер постарается, конечно, купить акции подешевле. Несколько секунд он ждет других предложений. И наконец решает поднять руку и предложить цену. Он говорит: "Одна вторая за
100", имея в виду, что заплатит 18.50 доллара за акцию и/ купит 100 акций.
Не получив ответа, он может поднять предлагаемую цену на 1/8 пункта: минимальное изменение цены для большинства акций. Он предлагает: "Sfc за сотню." Первый брокер, предлагавший акции по цене 183/4, может решить, что он ее не получит. Другой же брокер, подошедший позднее, готов принять предложенную цену - 1854з. И если кто-нибудь из них согласится с ценой, предложенной покупателем, он говорит; "Продано", и сделка считается заключенной лишь на основании этого слова. Но если брокера с самого начала устраивает предложенная в ходе такого торга цена продавца, он говорит: "Беру". При заключении сделки брокерам не нужно обмениваться письменными обязательствами. Каждый брокер записывает данные другого брокера, которому он продал или у которого купил акции, и цену, на которой они сошлись.
Правилами Нью-Йоркской фондовой биржи предусмотрено, что все предложения цены по покупке или продаже акций делаются вслух. Запрещены какие бы то ни было секретные сделки в операционном зале. Более того, брокер не может заключить сделку между своими клиентами без представления в торговый зал их распоряжений о покупке или продаже. Например, брокер может иметь срочное распоряжение о покупке 100 акций Rod & Reel и другое срочное распоряжение о продаже 100 акций той же компании. Он не вправе "замкнуть друг на друга" эти распоряжения и распределить акции между двумя своими клиентами. Он обязан послать оба распоряжения в операционный зал, где осуществляется вся надлежащая процедура предложения цены продажи и цены покупки. Только в Очень редких случаях, в основном, когда речь идет идет о тысячах акций, допустима процедура "внерыночного замыкания" клиентов. Но, во-первых, даже в этих случаях и покупатель, и продавец должны быть поставлены в известность о том, что их интересы пересеклись, а, во-вторых, необходимо получение особого разрешения на фондовой бирже.
Все брокеры обязаны удовлетворять заявки клиентов только в официально установленные часы работы биржи: с 10 до 16 часов по Нью-Йоркскому времени с понедельника по пятницу, кроме праздничных дней.
С середины 1968 года до середины 1970 года брокеров буквально захлестнуло неслыханное количество распоряжений. Выполнить их было трудно из-за отсутствия технических средств, и бирже пришлось работать по сокращенному расписанию, чтобы справиться с огромным объемом канцелярской работы. Но к 1976 году эффективность работы значительно возросла, и биржа, за исключением тех дней, когда заключалось беспрецедентное количество сделок, перестала работать по сокращенному графику.
Как только сделка (например, покупка 100 акций Rod & Reel по 1854з) заключена, брокер, купивший акции, и брокер, продавший их, передают Зту информацию клеркам, а те, в свою очередь, сообщают об этом в свои главные оффисы. Это делается для того, чтобы и покупатель, и продавец были в курсе условий заключения сделки. Брокерские фирмы, имеющие в своем распоряжении телетайпные сервисные службы непосредственно на бирже, посылают информацию прямо из операционного зала в тот оффис, откуда пришло распоряжение.
После закрытия рынка две брокерские фирмы, вовлеченные в сделку с куплей-продажей акций Rod & Reel, должны передать друг другу акции и плату за них, На самом деле, эти две фирмы за один день заключают друг с другом множество сделок и, кроме того, каждая из них имеет дело с десятками других брокеров.
Таким образом, в какой-то определенный день одна фирма может продать своим клиентам 1100 акций Rod & Reel и купить 1000 акций той же компании для других клиентов. Передача той же 1000 акций от клиентов-продавцов клиентам-покупателям -это внутренняя бухгалтерская проблема для брокерской фирмы. Но она останется должна 100 акций другому брокеру.
В старые времена брокер, передавший в конце рабочего дня какое-то количество акций, обязан был предоставить сертификаты в Расчетную Палату при Нью-Йоркской фондовой бирже, откуда другие брокеры, которым предназначались эти акции, должны были их забрать. Позднее все фирмы, вступившие в биржу, стали хранить свои акции в Расчетной Палате. Передача акций от одного брокера другому осуществлялась дебетованием или кредитованием счета каждого брокера. На долларовые балансы распространялось то же правило.
В настоящее время Депозитная траст-компания (the Depository Trust Company) (одно из подразделений Нью-Йоркской фондовой биржи, ранее известное как Central Certificate Service - центральная сертификатная служба) устранила перетасовку сертификатов, взяв в свои руки более 75% клиринговых операций. Депозитная траст-компания занимается централизованными операциями с ценными бумагами, а участники сделок: брокеры, дилеры, банки, клиринговые корпорации, страховые и инвестиционные компании и другие - освобождаются от тяжкого каждодневного бремени получения и выдачи сотен бумажек.
В хранилищах основных банков и в собственном хранилище Депозитной траст-компании имеется около 4 миллиардов акций, включая те, что продавались на бирже и те, которыми торговали где-нибудь в другом месте. Общая стоимость всех хранящихся ценных бумаг, выпущенных частными корпорациями, составляет более 530 биллиардов долларов. Число различных выпусков, представленных здесь, включая именные промышленные облигации, равно примерно 16 ООО.
Сертификаты, находящиеся на хранении, не могут быть никому переданы до тех пор, пока не появляется распоряжение о их переводе от имени клиента или фирмы. Участники биржевой торговли не имеют их на руках и не видят до тех пор, пока не затребуют их.
Ежедневно с помощью компьютеров осуществляются бухгалтерские проводки, отражающие изменения в позициях участников после осуществления сделок с ценными бумагами. Проводки, по-видимому, уменьшают количество ценных бумаг, находящихся на попечении брокера, освобождая персонал и места хранения. В конце делового дня должен быть представлен или получен только один чек От каждого активного участника.
В конечном счете, трудности, связанные с торговлей акциями, могут быть почти полностью устранены с помощью сертификата типа IBM - карточки, с которой компьютер сможет "считать" все необходимые данные. Есть и другой путь. Можно увеличить на полдюйма ширину нынешних В" * 12" сертификатов и разместить на этой площади основную информацию, нанесенную в виде штрихов. Эту информацию можно будет считывать с помощью сканера. Но любое изменение - лишь временная мера, поскольку еще в 1975 году Конгресс Соединенных Штатов приказал S.E.C. предпринять шаги для ликвидации сертификатов как средства осуществления сделок с ценными бумагами. Возможно их заменит компьютерная бухгалтерская система. И тем самым уйдет со Сцены одна из наиболее колоритных традиций Уолл Стрит, просуществовавшая так долго.
Но вернемся к нашему брокеру, купившему 100 акций Rod & Reel. После того, как сделка была заключена по цене 185^, один из биржевых наблюдателей, т.е. служащих биржи, отметит, что на индикаторе цен, расположенном над постом, цена 1834 изменилась на 185^. А поскольку эта цена ниже цены предыдущей по-купки, После цифр, обозначающих цену, появится знак "минус1.
Многие годы наблюдатели писали отчет о продаже: название акции, число проданных акций и цену, а затем передавали эти сведения посыльному, который, в свою очередь, передавал их по пневмопочте от каждого поста в комнату, где расположен тикер -биржевой аппарат, передающий котировки ценных бумаг . Сообщения о продаже отпечатывались и передавались на аппараты, установленные в оффисах брокерских контор по всей Стране.
Современная техника пришла на помощь "осажденной" информацией бирже, значительно ускорив операции. Теперь после заключения сделки биржевому наблюдателю необходимо лишь провести карандашом по специальным кодовым матрицам: символ акций, их количество, цена - и вставить карточку в сканер. Он автоматически "считывает" основные данные с карточки и передает информацию на компьютер. Компьютер используется вместо тикера для выдачи напечатанных сообщений, представляя информацию о каждой осуществленной сделке или в распечатанном виде, или на экране дисплея. Таким образом, каждый в течение нескольких секунд может получить основную информацию о любой сделке.
Использование электронной техники заставило многих брокеров всерьез задуматься о том, что однажды наступит день, когда все торговые операции будут совершаться компьютерами, и электронная техника сделает ненужными и брокеров, и саму биржу. Они видят, какие революционные изменения принесло использование компьютеров в бухгалтерии, учете, транспорте и даже в исследовательских отделах их главных оффисов.
На печатающем устройстве название каждой акции предстает в виде несложной комбинации букв. Например, "С" означает Crysler Corporation, CP - Canadian Pacific, CRR - Carrier Corporaiion. Конечно, такие буквенные обозначения широко известны и общеприняты. Так F означает Ford, Т - American Telephone & Telegraph, а X - один из наиболее известных символов, обозначающий U.S.Steel.
Компания Rod & Reel могла бы иметь символ RAR. В этом случае сообщение о продаже 100 ее акций по цене 185Ф появилось бы на принтере в таком виде:
RAR
Если бы из рук в руки перешло не 100, а 200 акций, to зта Сделка кодировалась бы так:
RAR
2S 18%
А если бы в сделку было вовлечено 1000 акций, то принтер выдал бы следующую информацию:
RAR
10S 18%
Тикер может печатать до 900 знаков в минуту.
Если тикер опаздывает на 1 минуту, то информация о цене сокращается до последнего знака перед дробью, за исключением тех случаев, когда перед дробью стоит ноль. Тогда информация о нашей покупке появится в виде:
RAR
8%
Подразумевается, что люди, хорошо разбирающиеся в делах фондовой биржи, сами смогут добавить недостающий первый знак. Если цены идут вверх и поднимаются до 20 и выше, тогда цена - включая и новую первую цифру - будет обозначена полностью в виде 20VB при первой покупке по цене свыше 20.
Когда тикер отстает на 2 минуты, исчезает информация об объеме продажи. Даже если было продано 1000 акций Rod & Reel по цене 18%, информация о Сделке появится в таком виде:
RAR
8%
Тикер редко отстает на 3 минуты и больше. Это случается только в те дни, когда объемы продаж очень велики. Но тогда повторяющиеся цены - опускаются. Другими словами, информация о заключении последующих сделок не выдается, если цена остается прежней. Как только за счет этих сокращений время отставания навёрстывается, восстанавливается обычная процедура работы.
Вы можете спросить, почему биржа не купит новый более быстродействующий тикер, если имеющийся не успевает выдавать информацию о заключаемых сделках. Дело в том, что любой аппарат, передающий больше 900 знаков в минуту, будет выдавать информацию в таком быстром темпе, что ее невозможно воспринимать. Но все-таки планируется приобрести более скоростной тикер, которым в основном будут пользоваться крупные финан-систы, деятели и организации, работающие с прессой.
Большинство людей, у которых возникает желание купить или продауь акции, предпочитают отдать распоряжение с немедленной реализацией. Эта сделка должна быть заключена как можно быстрее и по более высокой цене, чем та, которую в настоящий момент предлагает биржа (ведь каждый чаще всего хочет купить или продать акции не ниже какой-то определенной цены). Например, вы захотите купить 100 акций Rod & Reel по цене не более, чем 18V2. Вы можете отдать распоряжение о выполнении заказа своему брокеру - оно называется лимитированным распоряжением. Вы также можете указать срок выполнения распоряжения: день, неделя, месяц или любой срок, пока вам не захочется отменить его. Все лимитированные распоряжения трактуются как распоряжения, данные на один день, если только не указано, что они долговременные. Если это не оговаривается, они аннулируются к концу рабочего дня, если только остались невыполненными.
Приобретаемые для вас по лимитированному распоряжению акции, например, компании Rod & Reel, будут куплены только по цене 181^ или меньше. Вполне возможно, что после выполнения распоряжения, у брокера появляется возможность купить акции за 1814. Может получиться и так, что ваше распоряжение не будет выполнено, потому, что распоряжения других о покупке тех же акций за ту же цену могут прийти раньше вашего, и запас акций, продаваемых по этой цене, истощится до того, как дойдет очередь до вашего распоряжения. Если в такой ситуации поинтересоваться у брокера, по какой причине невыполнено ваше распоряжение, он скажет, что были опережающие заявки на акции.
Лимитированные распоряжения применяются и в случаях, когда акции продаются. Например, у вас есть акции Rod & Reel, и вы хотели бы продать их, но только, если удастся получить за каждую не менее 19 долларов. В таком случае вам необходимо отдать брокеру лимитированное распоряжение на продажу . Иногда приходится отдавать распоряжение, ограниченное сроком в один день, на покупку или продажу по обозначенной цене. Но, может быть, вам захочется, чтобы распоряжение было выполнено именно в этот день, даже если цены на акции не достигли желаемого уровня. В таком случае вы можете дополнить распоряжение примечанием о выполнении его до закрытия биржи и независимо от цены.
Существует и другой вид распоряжения, выполнение которого, наоборот, может быть отложено - распоряжение на покупку или продажу при достижении определенного уровня цены,
Предположим, что вы купили акции Rod & Reel по 12 или 13 долларов, но цены на них поднялись до такого уровня, когда вы можете получить хорошую прибыль, например, до 19 или 20. Вам, конечно, захочется защитить вашу прибыль в случае резкого падения цен на рынке. И вы сможете зто сделать, попросив брокера продать акции при снижении цены на них до 1В. Это и будет распоряжение о продаже в случае падения цены ниже оп-ределенного уровня. Ваш брокер проследит за тем, чтобы оно было выполнено, если цена на эти акции упадет до 18. Как только она подойдет к этому рубежу, ваше распоряжение тут же становится распоряжением с немедленной реализацией о продаже по наиболее высокой цене. И вновь может возникнуть схожая ситуация: другие отдали подобные распоряжения раньше, чем вы. И к тому времени, когда дойдет очередь до выполнения вашего распоряжения, цена может упасть до 173/4 или даже до 17V^.
Напротив, если вы хотите купить акции Rod & Reel, вам покажется не очень выгодным покупать их за 18, если вы чувствуете, что цена будет снижаться и дальше. Но если ожидается резкий рост курса после внезапного падения, вам не захочется упустить возможность купить эти акции до того, как цены поднимутся слишком высоко. В такой ситуации надо отдать распоряжение брокеру о покупке акций, если цена на них возрастет, скажем, до 19.
Время от времени биржа использует свое право и запрещает применение распоряжений о покупке или продаже акций, когда цена достигнет определенного уровня. Обычно это касается акций определенного вида. Такое решение принимается только тогда, когда цены на данный вид акций очень резко колеблются и существует опасение, что выполнение распоряжений приведет к резкому выбросу акций данного вида на рынок.
С теоретической точки зрения, такие распоряжения с указанием фиксированной цены выглядят очень привлекательно. Они служат средством контроля ваших прибылей и убытков. Тем не менее, в повседневной практике они не столь хороши, как думает средний вкладчик. Чтобы приносить реальную пользу, лимитированное распоряжение должно учитывать преобладающую рыночную цену. Например, если акции Rod & Reel обычно продаются за 18 то нет смысла отдавать распоряжение о покупке их за 16 или даже 17. А если в вашем распоряжении указана цена
18, вы можете с тем же успехом купить их за 181^ То же можно сказать, когда речь идет о продаже акций.
Короче говоря, среднему вкладчику вряд ли стоит рассчитывать на получение значительной прибыли при небольших колебаниях курсов акций относительно господствующей рыночной цены. Этот путь обогащения не для среднего вкладчика.