Разделы
- 13 шагов к успешному инвестированию
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (a)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (b)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (c)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (d)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (e)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (f)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (g)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (h)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (i)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (j)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (k)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (l)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (m)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (n)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (o)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (p)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (q)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (r)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (s)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (t)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (u)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (w)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (x)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (y)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (z)
КАК ПОКУПАТЬ АКЦИИ
- ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
- Оценка бизнеса
- РЫНОК ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
- РЫНОК ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ И ЕГО участники
- Соберите информацию о лучших компаниях
- Фондовые знаменитости
- Фондовый рынок курс для начинающих
- Фьючерсные рынки и опционные биржи
- ХЕДЖИРОВАНИЕ
Популярное
Нет данных

Другие биржи в Америке и Канаде

ДРУГИЕ фондовые биржи, зарегистрированные в Соединенных Штатах Америки, функционируют в основном так же, как и Нью-Йоркская фондовая биржа, хотя существуют некоторые различия в правилах, инструкциях и механике функционирования.
Около 80% объема всех сделок (в денежном выражении) до сих пор производится на Нью-Йоркской фондовой бирже, которую сокращенно называют Большая биржа, или Большой Совет. К январю 1982 года на ней было зарегистрировано 2200 обычных и привилегированных акций. И все-таки за последние годы другие фондовые биржи неуклонно повышали долю своего участия в бизнесе. 26 лет назад на Нью-Йоркской фондовой бирже производилось 85% от общего объема сделок.
Американская фондовая биржа (American Stock Exchange, Amex - Амзкс) в течение многих лет была второй по величине фондовой биржей страны. На ней представлено 918 компаний, и заключается примерно восьмая часть от числа сделок, проходящих через Нью-Йоркскую фондовую биржу. Но поскольку средняя цена зарегистрированных на ней акций значительно ниже, обьем ее сделок составляет примерно десятую часть от общего объема торговли, выраженного в долларах.
Правильно это или ошибочно, но Американскую фондовую биржу долгое время рассматривали как подготовительный класс, в котором надо было пройти обучение, прежде чем переходить на Нью-Йоркскую фондовую биржу. Многие крупные компании -General Motors или Standard Oil - начинали свой путь на Амери-канской фондовой бирже. Другие - не менее известные - компании: Hormel, Horn & Hardart и Prentice-Hall - остались ей верны.
До 1953 года Амэкс была известна как Нью-Йоркская каменная биржа (New York Curb Exchange). Это название она получила потому, что вначале на ней действительно продавался строительный камень. Сначала она находилась на Уолл Стрит и Хановер Стрит в Нью-Йорк Сити, а затем на Броад Стрит. До 1921 года торговля происходила на улице, а затем была перенесена в помещение. И деловая часть города лишилась ежедневного колоритного спектакля, так как переговоры при заключении сделок чаще всего велись с помощью знаков. Брокеры, находившиеся на улице, получали приказы от клерков, которые, стоя на подоконниках своих оффисов (расположенных в домах, прилегающих к Броад Стрит), привлекали внимание брокеров криками или свистом. Еще сейчас "телефонные клерки", находясь в просторных помещениях биржи, оборудованной по последнему слову техники, и даже более современно, чем Нью-Йоркская фондовая биржа, передают приказы брокерам с помощью определенных знаков, подаваемых руками.
На Американской фондовой бирже представлены все главные национальные брокерские фирмы, а всего в ее состав входит 661 фирма. С ростом деловой активности в шестидесятые годы цены за место на бирже неуклонно повышались, достигнув рекордного уровня в 350000 долларов в 1969 году. Но из-за спада на рынке, потрясшего до основания Американскую фондовую биржу, так же, как и другие биржи страны, цены за место упали до 27000 долларов - самого низкого уровня с 1958 года. Но к 1982 году цена зэ место на Амзкс достигла 250000 долларов.
Две эти биржи, расположенные в Нью-Йорке, работают практически в одном ключе, На Американской фондовой бирже операции с неполными лотами находятся в ведении специалистов, как зто теперь принято и на Нью-Йоркской фондовой бирже: там нет брокеров по операциям с неполными лотами. Дифференциал за неполные лоты взимался на Амзкс до января 1976 года - до того времени, когда фирма Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith предложила новую систему уплаты комиссионных сборов за осуществление сделок с неполными лотами. Американская фондовая биржа тоже решила вступить в конкурентную борьбу и ввела те же процентные ставки за услуги, что и Merrill Lynch. Если вы хотите отдать через своего брокера распоряжение о неполном лоте на Амзкс, которое должно быть выполнено при открытии биржи на следующий день, то оно будет реализовано по цене, зафиксированной в первой сделке с полным лотом таких же акций, как у вас, причем дифференциал за неполный лот не взыскивается. Если вы отдаете распоряжение с немедленной реализацией в течение торгового дня, оно будет выполнено по цене покупателя, зарегистрированной в записной книжке маклера, при продаже акций или по цене продавца, если вы их покупаете. Уплатив дифференциал в размере VB пункта за неполный лот, вы получаете возможность реализовать свой приказ по той цене, которая устанавливается на бирже во время следующей сделки с полным лотом. За выполнение ограниченного распоряжения по оговоренной цене вам также придется платить VB пункта дифференциала. Но поскольку на Американской фондовой бирже средняя цена акций существенно ниже, чем на Нью-Йоркской, то большая часть покупателей предпочитает оперировать полными лотами акций и лишь немногие отдают распоряжения о неполных лотах. Именно с Американской фондовой биржей связан громкий скандал, возникший из-за финансовых махинаций двух маклеров, и затронувший всю систему контроля за рынком, находящуюся в ведении Комиссии по ценным бумагам и биржам. Это стало причиной появления в 1964 году нового законодательства о ценных бумагах. И все же необходимо отметить, что Амзкс гораздо раньше Нью-Йоркской фондовой биржи признала необходимость наведения строгого порядка в делах и подчинения стандартам S.E.C., касающимся управления и саморегуляции. Такие реформы были осуществлены на Американской фондовой бирже в 1963 году и явились частью программы по ее полной ре-организации.
Американская фондовая биржа гораздо раньше пришла к мысли о необходимости автоматизации всех процедур и о максимально возможном использовании компьютерной техники. Здесь же впервые была внедрена техника по проверке акций и установлено электронное оборудование для ускорения процесса передачи информации из операционного зала на тикер. К тому же на Амэкс на месяц раньше, чем на Нью-Йоркской фондовой бирже был рассчитан средний рыночный курс. Это произошло в 1966 году.
В 1975 году Амзкс ввела торговлю в операционном зале неполными лотами некоторых ценных бумаг, выпущенных правительством Соединенных Штатов. Затем она пошла еще дальше, приступив к торговле ценными бумагами, выпущенными правительственными организациями. Кроме того, Амэкс предоставила свой рынок для операций со всеми ценными бумагами, выпущенными Государственным казначейством Соединенных Штатов.
Скорее в интересах сотрудничества, а не для обострения конкуренции, две эти крупнейшие биржи обьявипи в 1969 году об объединении многих своих ключевых служб и компьютерных сетей. Они не только слили свои расчетные (клиринговые) системы, но и установили в операционных залах обеих бирж единые авто-матизированные системы, самостоятельная разработка которых обошлась бы каждой из сторон в 5 миллионов долларов.
В итоге все совместные усилия привели к предложению о слиянии Нью-Йоркской и Американской бирж в единое целое. В 1970 году необходимость объединения стала осознаваться как первоочередная цель. Хотя ни та, ни другая биржа не проявляли особого энтузиазма по поводу полного слияния, все-таки в 1972 году ими была создана Корпорация по автоматизации индустрии ценных бумаг (Securities Industry Automation Corporation), уси-лившая технические возможности обеих бирж. Биржи дали согласие на дальнейшее объединение. Тем не менее, в июле 1975 года после того, как Совет директоров Амэкс единогласно проголосовал против, этой идее был подписан смертный приговор. Но вполне возможно, что когда-нибудь она вновь воскреснет.
Третьей по величине фондовой биржей Америки является фондовая биржа Среднего Запада (Midwest Stock Exchange), основанная в 1949 году, когда Чикагская фондовая биржа предприняла попытку объединения с биржами Кливленда, Сент-Луиса и Миннеаполиса - Сен-Поля.
Можно назвать еще несколько региональных фондовых бирж: Тихоокеанская фондовая биржа с штаб-квартирами в Лос-Анджелесе и Сан-Франциско: Филадельфийская фондовая биржа, выделившаяся в 1974 году из Юго-Восточной фондовой биржи в Майами, а также биржи в Бостоне, Цинциннати, Солт Лэйк Сити (Intermountain Stock Exchange) и Спокэне.
Все эти биржи зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам: S.E.C, одобрила их правиле и инструкции, признав их достаточными для того, чтобы любой из членов биржи имел возможность выполнить возложенные на него обязанности, не ущемляя при этом интересов клиентов.
Региональные биржи возникали из-за необходимости обеспечить продажи акций местных компаний, Но по мере того, как эти компании росли, богатели и добивались солидной репутации на национальном рынке, многие из них начинали подумывать о том, что неплохо было бы зарегистрировать свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже, крупнейшем национальном рынке ценных бумаг. По мере того, как Большая биржа преуспевала в привлечении новых выпусков в Нью-Йорк, региональные биржи слабели.
Но в последние годы ситуация несколько изменилась. Региональным биржам удалось взять на себя часть операций Большой биржи. Они имеют право продавать многие из ценных бумаг, зарегистрированных на Нью-Йоркской фондовой бирже. В последние годы объем продаж таких ценных бумаг достиг 75- 85% от объема всех сделок. И количество их увеличивается с каждым днем. Соответственно уменьшается объем сделок с выпусками, которые имеют местное или региональное значение.
Региональные биржи, стараясь привлечь внимание фирм, зарегистрированных на Нью-Йоркской фондовой бирже, добиваются соглашения о регистрации их акций еще на одной или нескольких биржах. Если компания не хочет брать на себя расходы по такому двойному листингу, региональные биржи стараются уладить дело таким образом, чтобы можно было торговать ценными бумагами этих компаний без формального допуска на кон-кретную фондовую биржу. Такого рода соглашения должны быть одобрены Комиссией по ценным бумагам и биржам. Если учесть постоянное стремление S.E.C. разрушить монополию Большой биржи на торговлю ценными бумагами, нетрудно догадаться, что добиться такого разрешения не составляет большого труда
Сейчас можно купить или продать более половины всех акций, зарегистрированных на Большой бирже, а также на одной или нескольких региональных биржах, В основном зто наиболее популярные акции, сделки по которым составляют более 80% от общего объема сделок на Большой бирже. Однако. Американская фондовая биржа не имеет возможности получить свою долю от этого "золотого дна" двойной торговли, так как по правилам S.E.C. одни и те же акции не могут продаваться на разных биржах, расположенных в одном городе.
Причины значительного оживления торговли на региональных биржах акциями, зарегистрированными на Нью-Йоркской фондовой бирже, заставляют вспомнить старое Правило 394 - то самое правило, которое в течение долгих лет запрещало фирмам-членам биржи делить комиссионные сборы с не членами биржи.
Раньше, если дилер по операциям с ценными бумагами, не являвшийся членом Большой биржи, получал распоряжение о купле- продаже большого блока акций, зарегистрированных на N.Y.S.E., то он старался устроить дело так, чтобы зто распоряжение было выполнено на региональной бирже фирмой - членом и Нью-Йоркской, и региональной фондовых бирж. Эта фирма должна была найти вторую сторону для заключения сделки: покупателя на весь блок акций, если было дано распоряжение о продаже или продавца, чтобы выполнить приказ о покупке. Дилер, не являвшийся членом Большой биржи, и фирма-член биржи делили комиссионные и расставались, довольные друг другом. А интересы Нью-Йоркской фондовой биржи оказывались ущемленными.
В 1965 году, после принятия поправки к Правилу 394, разрешавшей фирмам-членам Большой биржи вести дела с не-члена-ми биржи, казалось, что тот бизнес, который велся на Нью-Йоркской фондовой бирже от лица региональных бирж, совсем зачахнет. Но этого не произошло. По Закону о ценных бумагах, принятому в 1975 году, и Большой, и всем остальным биржам было предписано отменить правила, ограничивавшие внебиржевую торговлю членов биржи.
Хотя Большая биржа предлагала смягчить Правило 394 и тем самым предотвратить принятие более радикальных проектов S.E.C., Комиссия не приняла эти поправки. Последний срок был назначен на 1 апреля 1976 годэ - начиная с этого дня, любая фирма-член биржи могла выполнять распоряжение клиента о покупке или продаже акций, зарегистрированных на Нью-Йоркской фондовой бирже, там, где она пожелает: на внебиржевом рынке, на региональной бирже или на Нью-Йоркской фондовой бирже.
Надо также отметить, что угроза конкуренции для Нью-Йоркской фондовой биржи исходит не только от национальных региональных бирж, но и от бирж северного соседа - Канады, Великий подъем, начавшийся там после II мировой войны, способствовал пробуждению всемирного интереса к акциям, зарегистрированным в Канаде.
Самой крупной из пяти канадских бирж до сих пор является фондовая биржа в Торонто. С точки зрения объемов торговли этой биржи, выраженных в долларах, на ней заключается вдвое больше сделок, чем на всех остальных биржах страны вместе взятых. Почти в 30% заключаемых сделок фигурируют ценные бумаги, зарегистрированные на других фондовых биржах Канады. В 1984 году фондовая биржа в Торонто заняла четвертое место среди всех североамериканских бирж по объему заключенных сделок, выраженному в долларах.
Другие канадские биржи расположены в Монреале, Калгари, Ванкувере и Виннипеге. В западной Канаде самым большим спросом пользуются акции нефтяных и угольных компаний, тогда как на более "благонадежном" рынке Монреаля предпочитают индустриальные акции.
В основном продажа акций на канадских биржах происходит так же, как и в США. Но есть несколько существенных различий.
Во-первых, торговля в операционном зале в Канаде не является привилегивй брокеров - членов биржи. На бирже в Торонто официально зарегистрированные брокеры, не являющиеся членами биржи, имеют право получать свою долю комиссионных сборов. Также есть большая разница в размерах партий ценных бумаг, являющихся единицами торговли. На фондовой бирже в Торонто акции, продаваемые по цене менее 10 центов за акцию, и акции, продаваемые по цене от 10 центов до 1 доллара за акцию, объединяются в лоты по 1000 и 500 акций соответственно. Если цена акции составляет от 1 до 100 долларов, то в полном лоте содержится 100 акций. Акции, которые стоят более 100 долларов каждая, продаются партиями по 10 акций. Эти различные единицы торговли акциями называются поташ в отличие от американских полных лотов.
В Канаде минимальное разрешенное изменение цены составляет не Vs пункта (12.5 цвнтов), как на Нью-Йоркской фондовой бирже. Для акций, которые стоят дешевле 50 центов, минимальная разница составляет Vi цента; если акции стоят от 50 центов до 3 долларов - 1 цент, от 3 до 5 долларов - 5 центов, а выше 5 долларов -12.5 центов.
Торговля неполными лотами также разрешена на бирже в Торонто, но здесь они называются сломанными потами. Считается ли распоряжение приказом о биржевом лоте или о сломанном лоте зависит от того, сколько акций входит в биржевой лот в данном конкретном случае.
Если брокеру поручено продать сломанный лот, он не может обратиться за помощью ни к маклеру-специалисту, ни к брокеру по операциям с неполными лотами, поскольку на бирже в Торонто их не существует. В этом случае он идет к зарегистрированному маклеру (ближайший смысловой эквивалент- маклера-специалиста). Зарегистрированный маклер несет ответственность за обеспечение торговли определенными акциями. Брокер, имеющий на руках распоряжение о сломанном лоте, может поручить выполнение этого распоряжения зарегистрированному маклеру. Если распоряжение касается покупки акций, он должен продать их по текущей котировке плюс вознаграждение. Если зто приказ о продаже, маклер должен купить их, но ему разрешается покупка со скидкой относительно текущей цены.
В Канаде не существует национального агентства по регулированию бизнеса ценных бумаг наподобие S.E.C. в США. В каждой провинции есть своя комиссия. Контроль, осуществляемый данными комиссиями над бизнесом ценных бумаг, трудно назвать слишком суровым. Вследствие этого в Канаде в течение многих лет процветали операции по агрессивной реализации», предметом которых часто становились сомнительные акции нефтяных и угольных компаний, в течение многих лет считавшиеся в Канаде процветающими. Обычно тот, кто старается продать такие акции, предлагает возможному покупателю, не подозревающему никакого подвоха, "главный шанс в его жизни": приобрести акции по цене ниже той, по которой планируется продажа их широкой публике.
Такой торговый агент постарается надавить на возможного клиента всеми возможными способами, звоня ему по междугородному телефону, убеждая в том, что он должен "принять решение немедленно*1, если хочет быть в числе первых, кому повезет. Он может бойко цитировать "отчеты специалистов" о ценности запасов минералов или предполагаемой площади нефтяного месторождения, которую собирается осваивать компания. Предпо-лагаемому покупателю вряд ли предоставится возможность достать копию такого отчета, а тем более проспект об этом выпуске акций. Но преуспеет или нет зта компания в реализации своего рискованного предприятия, зачастую зависит от того, скольким бедолагам торговый агент ухитрится навязать акции.
Многие из этих, так называемых "агрессивных реализаций", появились в штате Онтарио, а охота за перспективными покупателями велась в Бостоне, Нью-Йорке и других крупных западных городах. Но такого рода махинациям пришел конец после принятия законов о ценных бумагах штата Онтарио в 1966 и 1970 годах. Они были разработаны с учетом многочисленных жалоб, поступающих от обманутой публики.
Даже и сейчас не исключена вероятность того, что вам в один прекрасный момент предложат приобрести по выгодной цене блок акций какой-нибудь угольной компании "Мечты при Выкуривании Трубки". Если такое случится, прежде всего посоветуйтесь с опытным и знающим брокером. Не бойтесь оказаться в проигрыше, не дав немедленно своего согласия. Если эти акции стоят того, чтобы их купить, они будут так же хороши завтра, как и сегодня.