Разделы
- 13 шагов к успешному инвестированию
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (a)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (b)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (c)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (d)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (e)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (f)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (g)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (h)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (i)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (j)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (k)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (l)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (m)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (n)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (o)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (p)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (q)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (r)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (s)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (t)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (u)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (w)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (x)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (y)
- Англо-русский глоссарий терминов фондового рынка (z)
КАК ПОКУПАТЬ АКЦИИ
- ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
- Оценка бизнеса
- РЫНОК ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
- РЫНОК ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ И ЕГО участники
- Соберите информацию о лучших компаниях
- Фондовые знаменитости
- Фондовый рынок курс для начинающих
- Фьючерсные рынки и опционные биржи
- ХЕДЖИРОВАНИЕ
Популярное
Нет данных

Как разобраться в сообщениях по финансовым вопросам

ЕДВА ЛИШЬ человек начинает следить за ценами на акции и за различными индексами, его внимание привлекают и финансовые разделы газет.
Очевидно, именно в них можно найти самую важную информацию и о бизнесе в целом, и об отдельных компаниях, о планах по их расширению, о выпуске новой продукции, об их доходах и торговой статистике. Некоторые из этих заметок, касающихся деятельности отдельных компаний, бывают слишком оптимистичными, поскольку зачастую основывэны на фактах, предоставленных самой компанией. Но любая солидная газета все же старается быть настолько объективной, насколько это возможно, когда речь идет о публикации финансовых новостей.
Типичным признаком финансового раздела любой газеты, издаваемой в большом городе, является ежедневная колонка где информация о состоянии рынка акций анализируется с точки зрения различных факторов: первичной тенденции, вторичного движения, уровня противодействия и так далее.
Хотя существуют технические факторы, которые могут указывать направление развития рынка на короткий период времени: объем продаж без покрытия, соотношение сделок с неполными и полными лотами, соотношение покупок и продаж неполных лотов, число акций, достигших своей максимальной цены, число акций, цена которых упала до своего минимума и т.д. - все они имеют большее значение для профессиональных биржевых маклеров или спекулянтов, чем для средних инвесторов. Особенно это относится к новичкам, которые по понятным причинам могут прийти в смущение при упоминании о "двойном максимуме" или о "голове и плечах", то есть о конфигурациях кривых, столь дорогих сердцу специалистов.
Тем не менее, чтение колонок, посвященных рынку, может быть весьма увлекательным чтением после того, как станет понятен этот язык. Вскоре даже самые неопытные обнаруживают, что начали понемногу разбираться в таких оборотах, как "технически сильный" или "технически слабый", а также в том, что такое "проценты по краткосрочным займам" или "теория Доу".
Обороты "технически сильный" и "технически слабый" имеют определенное значение. Представьте себе, что цены на акции более или менее устойчиво поднималась вверх в течение долгого времени. В таком движении рынка неизбежно присутствуют скачки цен и в сторону увеличения, и в сторону уменьшения, то есть на рынке происходят спады и подъемы. Если объем прода-ваемых на рынке акций велик, когда акции поднимаются в цене, и мал, когда их цена падает, на фоне общей тенденции к повышению, то о рынке можно сказать, что он является технически сильным. Напротив, если объем проданных акций велик там, где происходит понижение цен, и мал там, где происходит их увели-чение, то рынок характеризуют как технически слабый. Большая величина объема продажи обычно идентифицируется с доминирующим на рынке направлением.
Термин «количество акций, проданных без покрытия» относится, естественно, ко всему количеству акций Большой биржи, проданных без покрытия, и следовательно, купленных в течение некоторого времени для того, чтобы их продавцы смогли закрыть свои позиции по совершенным сделкам без покрытия. Некоторые комментаторы, работающие на фондовых биржах, считают, что количество акций, которое необходимо купить, чтобы закрыть совершенные ранее продажи без покрытия, - самый главный показатель технической силы или слабости рынка. Изменения этого показателя, иногда очень резкие, воспринимаются специалистами как сигнал грядущего повышения или понижения на рынке. Но все-таки стоит помнить, что даже когда количество акций, необходимое для закрытия сделок без покрытия, достигло в 1981 году рекордного значения - более 89 миллионов акций, это составило менее 1% всех акций, зарегистрированных на Нью-Йоркской фондовой бирже. Конечно, вы можете спросить, неужели маленький хвост может вертеть такой огромной соба-кой? Но с другой стороны, таково мнение крупнейших биржевых маклеров, занимающихся именно продажами без покрытия, а это люди, которые, вероятнее всего, больше остальных знают и разбираются в рынке.
Теория Доу - одна из самых известных, сложных и малопонятных торий рыночной деятельности. Вероятно, потому, что ни сам Чарльз Доу, основавший компанию Dow Jones & Company, и никто из его многочисленных последователей не смог достаточно четко сформулировать ее (установить границы применимости).
Суть теории состоит в том, что в любой момент индексы Доу-Джонса испытывают влияние трех тенденций. Первичная - это ярко выраженная тенденция к повышению или понижению, наблюдаемая в течение нескольких лет (так называемый растянутый рынок, с тенденцией к повышению курсов или, соответственно, к их понижению). Вторичная - это тенденция к сильному понижению на первоначально повышающемся рынке или серьезное повышение на первоначально понижающемся рынке. Эта тенденция может сохраняться от трех недель до трех месяцев. И, наконец, третья - это тенденция к колебанию цен изо дня в день. Эти колебания чаще всего бывают относительно несуще-ственными.
Уязвимым местом теории является то, что надежные заключения об основном направлении развития рынка акций нельзя сделать до тех пор, пока точно не установлено, что индустриальный индекс, состоящий из 30 акций, и транспортный индекс, составляемый на основе 20 акций (известный как "железнодорожный индекс Доу-Джонса" до января 1970 года, когда девять железнодорожных акций были заменены девятью акциями авиационных и автотранспортных компаний) движутся вверх или вниз "в одной упряжке". Когда это происходит, то говорят, что индексы "поддерживают" друг друга.
Теоретики утверждают, что прогнозы, основанные на движении одного из индексов, если он не поддерживается другим, обычно бывают ошибочными. Когда после внезапного падения начинается рост обоих индексов, так что новые максимумы превышают предыдущие, и когда за ним следуют падения, которые не достигают глубины предшествовавших им, делается вывод о повышении. В этом случае говорят, что индексы движутся по правилу "более высоких максимумов". Напротив, если новые подъемы не достигают прежних высот, а следующие за ними спады бывают более глубокими, чем предшествующие, то дается прогноз о понижении (правило "более низких минимумов").
Люди, интересующиеся теорией Доу, утверждают, что, используя зту несколько оккультную формулу, они способны были предсказать практически любое значительное изменение на рынке еще много лет назад. Другие, анализируя те же факты, оспаривают достижения теории Доу. Они говорят, что. конечно, все это можно красиво истолковать с позиций сегодняшнего дня, когда реальные события и их предсказания ушли в прошлое. Однако, во многих изданиях финансового профиля все еще разъясняют теорию Доу, а некоторые последователи Доу время от времени помещают рекламные объявления, предлагая материалы, объясняющие все, происходящее на рынке исходя из теории Доу и индексов Доу.
Очень часто, читая финансовые разделы газет, новый инвестор сталкивается со странным на его взгляд противоречием между новостями и реакцией рынка на них. Например, компания может опубликовать хорошие новости об увеличении своих дивидендов, а ее акции вдруг падают в цене. Первый пример такого рода датируется 10 января 1962 года: при открытии биржи акции Ford Motor продавались на Vi пункта ниже, а при закрытии - еще на четыре пункта нижв (и всего за один день). Это произошло после заявления о том. что акции дробятся в соотношении два к одному, но дивиденды увеличиваются. Можно было ожидать, что такая нгЗвбстъ будет способствовать росту популярности данных акций. Б^-Г0"ЖБ^втЗёмя слухи о том, что Конгресс собирается понять новый налоговый законопроект, уменьшающий давление налогов на бизнесменов, стимулируют продажу акций на бирже в этот день.
Эти парадоксы несложно объяснить. Акционерный рынок "недооценивал" возможность падения акций. Крупные торговцы, люди весьма сведущие, были, наверняка, уверены, что вскоре дивиденды на акции Ford Motor повысятся, поскольку значительно возросла прибыль. Что же касается законопроекта о налогах, то они были бы удивлены, если бы Конгресс его не принял. Дельцы заранее купили или продали те акции, на которые ожидаемые события должны были оказать влияние. Когда же они стали реальностью и привлекали внимание людей к рынку, профессионалы попытались получить хорошую прибыль - продавая акции на волне спроса, вызванного новостями. Некоторые считают рынок не-погрешимым барометром бизнеса в целом. Они уверены в возможности предсказания того, что произойдет в бизнесе в ближайшем будущем, проследив некоторое время за тем, что происходит на рынке акций. Дажв правительственные экономисты считают, что деятельность рынка акций можно считать ключевым экономическим индикатором.
На самом деле рынок акций нельзя считать непогрешимым барометром бизнеса. Рассмотрим лишь несколько самых ярких исключений. Например, условия бизнеса стали менее благополучными весной 1929 года. Но только к концу октября этого года произошел грандиозный спад, во время которого часть популярных акции упала в цене на 100 пунктов и даже ниже в течение четырех последовательных торговых сессий.
Раньше рынок акций был несколько лучшим барометром экономического здоровья страны. Но с конца второй мировой войны, он несколько раз неверно предсказывал "торговую погоду", не указав некоторых важных изменений в бизнесе.
В 1945 году в бизнесе наблюдался временный спад, вызванный необходимостью перехода от военного к мирному положению. Но все-таки до середины 1946 года на рынке акций в основном продолжался подъем. Затем, когда дела несколько улучшились, за пять месяцев произошел спад на 21%. В течение нескольких лет экономика страны продолжала постепенно развиваться, но рынок не отреагировал на этот послевоенный бум до начала 1949 года.
На рынке ценных бумаг дела начали ухудшаться в конце 1948, раньше, чем начался общий спад в бизнесе в начале 1953 и середине 1957 года. Но рынок подал ложный сигнал о спаде в течение первых шести месяцев 1962 года, когда акции были на 25% распроданы, а бизнес в основном продолжал достаточно оживленно развиваться, не реагируя на предсказания Уолл Стрит. Новое несоответствие развития ситуации на рынке и в бизнесе в целом наблюдалось в 1966 году. Тогда на рынке произошло понижение на 25% с февраля по октябрь, а бизнес продолжал идти твердым курсом: промышленное производство упало всего на 2%. Медленный, но неуклонный его подъем бизнеса в течение 1972-1982 годов отразился и на индексе Доу-Джонса, колебавшемся в пределах 800 - 1000. Тем не менее, как и на вечный вопрос: "Что было сначала, курица или яйцо?1 - на вопрос о том, кто идет первым, рынок акций или бизнес, или наоборот, вообще нельзя, наверное, получить окончательного ответа.
Но если рынок акций и не предчувствует абсолютно точно изменений, происходящих в бизнесе, ему все-таки приходится рано или поздно учитывать основные тенденции: в конце концов, стоимость акций определяется экономическим здоровьем страны. Вот почему инвестору необходимо следить за некоторыми основными индексами в бизнесе. Например, за индексом про-мышленной продукции Федеральной Резервной системы, а также некоторыми статистическими данными относительно занятости, производства стали, электроэнергии, а также строительства, объема перевозок, розничной продажи, невыполненных заказов, цен и, кроме того, кредита, банковских депозитов и норм процентов. Эти индексы "расскажут" вам, сколько продукции производит Америка, как быстро зта продукция доходит до каналов потребления, какой на нее существует спрос, а также доступна ли она по цене и каков кредит. По ним можно судить о важнейших факторах, в конечном счете определяющих реальную стоимость акций, которыми вы владеете, то есть о размерах получаемой компанией прибыли и о размерах выплачиваемых дивидендов.
Но каким же образом индивидуальный инвестор может ознакомиться со всеми финансовыми новостями, влияющими на экономику в целом и на его конкретные акции в частности? Для этого необходимо просматривать одну или несколько специализированных экономических газет и журналов.
Ниже приведены наиболее известные периодические издания, посвященные бизнесу и инвестициям. Это самые важные источники ясной и краткой экономической информации для любого инвестора, начинающего или знатока.

Ежедневные издания The Wall Street Journal : выходит каждый день, когда работает биржа. Содержит рыночные таблицы, новости о различных компаниях, указания относительно тенденций развития экономики и промышленности, анализ текущего состояния рынка и перспектив дальнейшего его развития. В этом журнале публикуется больше экономической информации и сведений о рынке, чем в любом другом, "Journal" славится также объемом и качеством подаваемой информации. Многие журналисты считают его необходимым не только любому инвестору и бизнесмену, но и одним из самых лучших американских изданий. Это - Библия сообщества инвесторов.
The New York Times: для инвесторов, у которых не хватает ни времени, ни терпения разбираться в 40 с лишним страницах экономической информации, публикуемой ежедневно в The Wall Street Journal. Добрая старая Times предлагает более сжатое изложение тех же фактов. В конце семидесятых Times посвящала раздел (с десятой по двенадцатую страницу) новостям бизнеса с понедельника по пятницу, выходя, таким образом, за рамки своего знаменитого раздела "Воскресные новости бизнеса". Теперь в разделе D, известном под названием "День бизнеса", публикуется самая необходимая и исчерпывающая информация о рыночных котировках, экономических новостях, а также анализ состояния дел в инвестиционном бизнесе. Безусловно, в Нью-Йорк Тайме дается столько информации, сколько ее требуется среднему инвестору для того, чтобы быть в курсе текущих событий, К тому же, это, пожалуй, наиболее качественная экономическая и инвестиционная информация по сравнению с любой другой ежедневной газетной информацией.

Еженедельные издания Barrons National Business & Financial Weekly , как The Waif Street Journal, издается компанией Dow Jones. В этой еженедельной газете публикуются энциклопедически исчерпывающие сведения обо всех сделках, произошедших за неделю на различных финансовых рынках, и даже самые мельчайшие подробности, кото-рыми не утруждает себя The Wall Street Journal. Barrons печатает многочисленные статьи, а также комментарии редактора Алана Абелсона. Эти комментарии помещаются обычно на первой странице под названием "Вверх и вниз по Уолл Стрит". Здесь можно найти недельную хронику различных сделках с не-движимостью, с товарами широкого потребления, новости с рынка опционов, графики, отображающие положение дел отдельных компаний, а также огромное количество рекламной информации для компаний, нуждающихся в различной инвестиционной экспертизе.
Business Week: похожа на Time или Newsweek - еженедельная смесь статей, написанных в ясной и выразительной манере, о последних экономических новостях, а также о результатах анализа инвестиционного бизнеса. Business Week издается для инвесторов, хотя раздел, посвященный финансовой деятельности за прошедшую неделю, высоко ценится очень многими. Пожалуй, его даже можно назвать дайджестом национального и международного бизнеса и экономического развития, рассчитанным на среднего бизнесмена, а также на очень искушенного в инвестиционных делах дилетанта. Но значение многих его статей для любого инвестора - очевидно. Business Week - самый интересный и глубокий источник знаний о бизнесе.
World Business Weekly (выпускаемый издательством Financial Times в Лондоне). W.B.W. - это более глобальная версия издания Business WeeK, но почти такого же формата. В W.B.W. дается информация о международном экономическом развитии, а также о специфических возможностях иностранных инвестиций. Если учитывать, что с развитием технического прогресса различия между нами стираются, и предприятия национального бизнеса, оказываются все более зависимыми от международных финансовых учреждений, то даже непрофессиональный инвестор не может обойтись без тех сведений, которые можно найти в World Business Week. Тем более, что информация изложена очень кратко и четко.

Издания, выходящие дважды в месяц Forbes - наиболее всесторонний из всех журналов, адресованных среднему инвестору. В нем содержатся данные обо всех рынках и о людях, работающих на них. Журнал специализируется на кратких и точных описаниях деятельности различных ком-паний, а также приводит беспристрастные суждения о новых рекламируемых сферах вложения денег. Постоянные обозреватели журнала, включая Бена Вебермана, Хейнца X. Бизпа. Джона Трзйна, Стзнли Энгриста и Дэвид Дремана, считаются самыми объективными обозревателями в бизнесе. Forbes - прекрасный и очень занимательный журнал.
Financial World, сокращенная версия Forbes. Диапазон F.W. не столь широк, как у его конкурента из Нью-Йорка, но его статьи претендуют на большую глубину, к тому же в них даются подробные объяснения для инвесторов, не имеющих необходимого опыта.

Ежемесячные издания
Duns Monthly: до 1981 года этот журнал был почти точной копей Financial World: такой же формат, тот же стиль и содержание статей главного редактора. Но затем D.M. стал выходить не два, а один раз в месяц, а его редакционный отдел попытался по-новому и своеобразно подавать свои материалы, чтобы приобрести индивидуальность. Сейчас Duns Monthly - нечто среднее между Forbes и F.W.: он стремится занять свое место среди изданий, посвященных инвестиционному бизнесу, взять лучшее от этих двух замечательных журналов.
Fortune к самый престижный журнал, посвященный общему бизнес^Тшироко известен публикациями об всем самом значительном, что существует в американской коммерции. Именно в нем печатались известные списки "Fortune 500" - списки всех самых крупных компаний страны. Fortune пытается рассматривать бизнес в развитии и предугадывать появление какого-либо зна-чительного явления и в нем, и в экономике в целом. Информации, которая может быть использована при принятии конкретного решения о вложении денег, дается в этом издании минимально. Но мнения, высказываемые в нем, и выводы из исследований, проводимых им, настолько обоснованы, что игнорировать их - значит рисковать своим капиталом.
Money, как и Fortune: издается Time, Inc.. Материалы о финансах, публикуемые в этом журнале приобрели широкую популярность в восьмидесятых годах. Издательская политика М. направлена на то, чтобы наиболее полно ответить на финансовые и инвестиционные вопросы, возникающие перед американской семьей из "среднего класса" - начиная с вопросов выбора акций для, и кончая вопросами защиты от налогов и покупки летнего домика. Money отличается от других журналов, посвященных инвестированию, тем, что он уделяет большое внимание непосредственным нуждам человека - вкладывающего, исходя из своих целей, деньги в те или иные акции. Благодаря этому он приобрел большую популярность: за последнее десятилетие количество его читателей резко возросло по сравнению с другими
журналами. ^**.***J3r** *
Changing Times: этот журнал не принадлежит к изданиям, посвященным исключительно проблемам инвестиций. Скорее всего он выполняет функции консультативной службы, хорошо знако-
мой с потребительскими нуждами средних американцев.
Changing Times больше всего пишет о муниципальных облигаци-
ях и гораздо меньше о новых возможностях, открывающихся в
бизнесе, поскольку осведомленность средних людей в этой обла-
сти рвстет очень быстро. Свои обязательства Ch.T. выполняет
весьмв тщательно, стараясь обращаться не к чувствам, а к рвэу-
му читателя. — - -** -—

Телевизионные передачи Wall Street Week- выходит по пятницам в 20.30, PBS. Потребность средних американцев в широком диапазоне телевизионной информации об инвестициях постоянно возрастает, "Wall Street Week" - дедушка всей семьи теленовостей, посвященных бизнесу. Каждую пятницу вечером по общеамериканским телевизионным каналам выступает в течение получаса комментатор Луис Рюкейзер. Он коротко рассказывает об экономических новостях за прошедшую неделю, а также о событиях, случившихся в инвестиционном бизнесе. Он знакомит с мнением ведущих специалистов о текущей ситуации в бизнесе и проводит интервью с приглашенным в студию экспертом, дающим оценку состояния акций, облигаций и других сфер вложения денег. Эта передача, завоевавшая заслуженную популярность у американских телезрителей, - напоминает беглый взгляд, брошенный на текущее состояние рынка.
The Business Керогг(выходит в эфир ежедневно в 18.30, PBS): сообщает последние видеоновости о ситуации на рынке. Передается из студии в Майами, "The Business Report" очень похожа на обычные сводки новостей, передаваемые в 19.00 по трем каналам, но посвященные исключительно бизнесу и инвестированию. Три постоянных ведущих стараются превратить эту передачу в укороченную телевизионную версию "The Wall Street Journal". "The Business Report" подводит итоги финансовой деятельности рынка за день, привлекая все большее внимание телезрителей, являющихся ветеранами инвестиционной деятельности или начинающими бизнесменами.
Все эти издания и телепрограммы - очень важные источники подробной экономической и инвестиционной информации. Но в конечном счете инвестор сам должен решать, куда именно вкладывать деньги. Его судьба - в его собственных руках. Ему дается базовая информация, а как имвнно ею воспользоваться - дело инвестора.